一家企业如何在资产负债表上拥有370亿美元现金和短期资产的情况下，仍然出现金短缺？福特或许能给出答案。
根据FactSet的数据，福特与伯克希尔哈撒韦、苹果和微软等巨头一道，成为美国10家现金最充裕的公司。但股票和债券分析师都表示，该公司在未来几年将面临更多挑战，因此需要抓住每一分钱。
业界认为，福特将面临两项短期挑战，即如何应对业务重组和产品换新。根据穆迪投资者服务公司债券分析师布鲁斯·克拉克的分析，福特一项为期数年的重组计划，预计将需要70亿美元的资金。
这项重组计划重点在欧洲和南美。此外，福特还将斥资数十亿美元，对包括最畅销的F系列皮卡在内的关键车型进行逾期更新，还需要再投入115亿美元来进行电动汽车和无人驾驶汽车研发。
CFRA研究股票分析师加勒特·纳尔逊表示，福特计划到2020年底推出7款电动车型，和许多竞争对手相比，福特在这一领域的发力不够强劲。
同时，福特正在重新开发更昂贵的车型，如探索者SUV，并逐步淘汰不再受消费者欢迎的经济实惠型轿车。该公司正着手在2020年底之前，跟据销量更换75%的北美产品线。
债券分析师表示，汽车制造是一项现金密集型业务，福特需要确保其现金余额保持在200亿美元以上才能应对随时也许会出现的经济衰退。
在经济衰退前做好准备
穆迪分析师克拉克在接受媒体采访时表示，汽车行业是一个周期性行业，在经济低迷时期现金消耗很快。没有人知道下行周期究竟何时会到来。
福特发言人表示，该公司的日常工作事项需要非同寻常的财务灵活性。福特首席执行官詹姆斯·哈凯特表示，福特在第四季度遭遇的阻力将比预期更加严重，因此该公司将下调业绩指引，导致股价下跌7%。
在过去的12个月里，福特的股价已下跌逾3%，而标准普尔500指数的回报率则为18%。
哈克特进一步指出，该公司已将调整后的息税前利润(下称EBIT)指引降至65亿至70亿美元，这表明今年难以像预期那样扩大调整后的EBIT。福特在遗憾的同时，也正在为持续改善盈利能力和现金流奠定基础。
债务问题
9月19日，穆迪发现福特债务带有 “投机成分”，将该公司评级下调至Ba1级，这是穆迪对垃圾债券的最差评级。
克拉克在降级报告中指出：“Ba1评级反映出福特面临的巨大运营和市场挑战，以及该公司在推行一项漫长而代价高昂的重组计划时，也许会出现盈利疲软和现金短缺。”
今年6月福特宣布计划到2020年底在欧洲各地削减1.2万个工作岗位，同时准备关闭或出售6家欧洲工厂。早前，该公司曾宣布关闭其位于巴西最早建立的一家工厂，并退出南美重型商用卡车业务。
福特海外举措的重点是退出业务前景暗淡疲弱的领域。但即使在利润更高美国本土，福特今年也宣布了裁员计划。
穆迪在下调福特评级的报告里表示：“由于现金流和利润率的衡量指标低于我们的预期，也低于被评为投资级的汽车同行的表现，福特正在从一个弱势地位进行重组。此外，这些衡量指标很可能在2020至2021年期间仍然疲弱，重组计划将在很长一段时期内导致福特现金流为负。”
著名的市场调研机构尼尔森表示，进入重组、新产品线和经济衰退准备阶段，福特已经失去了市场占有率。在美国以外的市场，其汽车业务的利润率落后于全球竞争对手。福特汽车业务全球EBIT已从2017年全年的6.1%降至第三季度的4.8%。
尼尔森指出，目前正处于美国汽车市场有史以来最长的周期性扩张时期，先前从未出现过连续四年销量达到1700万辆的情况。但这一趋势何时会逆转难以预估。
福特开始调整产品
今年下半年，该公司推出全新林肯飞行家SUV，一款插电式混合动力车。但这款车的销售一直进展缓慢，并且出现了质量上的问题。今年夏天，因为芝加哥一家工厂在更新换代时遇到了问题，一款重新设计的探索者SUV的发布速度也有所放缓，导致这款车型在第三季度的销量下降50%。
福特汽车公司总裁韩瑞麒在接受《底特律新闻》采访时直言：“这样的一种情况很少见。”由于新款探索者从前轮驱动架构转向后轮驱动平台，该公司一次承担了太多的工作。
据悉，福特即将发布更多新车型，或于明年年底前上市，具体包括重新设计的F系列皮卡以及插电式混合动力版锐际中型SUV等。
为了加快电动汽车的发展,福特已与大众建立合作伙伴关系,加大在电动汽车领域的投入。使用大众的MEB平台后，福特预计将在2030年左右推出至少一个尚未披露的基础车型模版。
但即使到了2030年,尼尔森预计福特旗下的电池电动汽车在美国市场的份额也仅占5%，而其他美国汽车制造商,如通用和FCA的市场占有率也不乐观。而根据市场调研机构EEI的预测，宝马和奔驰的市场占有率可能达到20%-25%左右。
福特预测，到2022年底，欧洲50%以上的乘用车将实现“电气化”——包括所有混合动力车和纯电动汽车。
尼尔森的调查显示：“在电动车市场上，很多美国汽车制造商远远落后于欧洲。在潜在电动汽车买家眼中，续航里程是仅次于价格的第二大最重要特征，因此我们大家都认为，从销售角度来看，(这次)可能会让他们失望。”
标准普尔在今年10月份下调福特的债券评级时也表示，福特的财务紧张是一个重大问题，但不会危及企业的生命。标准普尔对福特的最新评级为BBB-，为该机构最高的次投资级评级。
以著名分析师劳伦斯·奥洛夫斯基为首的分析师认为，除非福特的现金余额降至200亿美元
奥洛夫斯基在降级报告中写道：“福特汽车的总流动(现金和信贷工具)长期目标约为300亿美元，反映出审慎的财务风险管理。”
尽管福特今年曾两次下调收益预期，但没有一点迹象显示其想要削减股息。目前的股息相当于其股价的6.74%。尼尔森持有福特的股权，因为它的收益率高，债务负担相对较小。
但华尔街没有人公开预计福特的现金最终会用于扩大股票回购或提高股息等传统的超额现金用途。
尼尔森认为：“未来两年，福特汽车的现金流不会有太大提升，收益率将维持在比较安全的6%。”
