文/李东楼
4月2日晚，瑞幸咖啡自曝买卖额造假的音讯震动业界。依据瑞幸咖啡的布告发表，其独立特别委员会查询发现，从2019年第二季度开端，公司首席运营官兼董事刘剑和向他报告的几名职工“存在某些不妥行为，包含伪造某些买卖，数额达22亿元人民币”。
当晚美股开盘，受此爆炸性音讯影响，瑞幸咖啡一落千丈，最高跌幅高达85%以上，随后在40分钟内触发了6次熔断，终究以75.57%的跌幅收盘，市值较上一个买卖蒸腾47.6亿美元，现在市值为15.38亿美金。
瑞幸咖啡神话幻灭，商业国际没有奇观
从前瑞幸咖啡被称之为“奇观”， 从公司树立到IPO不到两年，发明了新的国际纪录。上市之前瑞幸完结四轮融资，估值不断水涨船高。分别为：2018年4月，瑞幸咖啡完结数千万元的天使轮融资；2018年7月11日，瑞幸宣告完结2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元；2018年12月12日，瑞幸宣告完结2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元；2019年4月18日，瑞幸宣告完结了1.5亿美元B+轮融资，由贝莱德所办理的私募基金领投，投后估值29亿美元。从其上市前的融资轨道来看，其融资速度堪比火箭，均匀三个月就完结一轮融资。
而在上市之后，瑞星咖啡继续发明“奇观”， 瑞幸咖啡在2019年5月18日登陆美国纳斯达克上市，上市首日大涨19.88%，总市值47.4亿美元。随后在两个季度“靓丽”的财报数据下，瑞幸咖啡的市值最高一度超越100亿美金，超越在美股上市的90%以上的中概股公司。
而现在，瑞幸咖啡“一夜回到解放前”，现在15亿美金的市值仅仅其上市前估值的一半。
事实上，瑞幸咖啡自诞生以来，就一向备受质疑。其怪异的融资前史，光速般的开店速度，闪电般的上市速度，让国内许多媒体质疑瑞幸咖啡仅是一个圈钱游戏。犹如“皇帝的新装”，简直人人都知道瑞幸咖啡“必有奇怪”。
对此，东楼也曾在瑞幸咖啡上市前写过一篇文章《瑞幸咖啡行将IPO，未来应战重重出路未卜？》，在文中指出，本钱快速催熟，大规划烧钱快速扩张的战略可能为瑞幸未来开展埋下危险，究竟商业是有其根本逻辑的，通往成功的捷径更是少之又少，现在落下的未来必定需求补上，衷心希望这不是一个为德不卒的本钱故事。
可是，东楼万万没想到，瑞幸咖啡上市后，为了进一步推高市值，所采纳的手法竟然是财政数据造假。再次击碎我的三观。与此同时，也再次印证一个真理，商业成功的路上从未有捷径。
瑞幸咖啡的“故事”为何讲不下去了？
尽管瑞幸的布告称财政造假是部分高管和单个职工的行为，但这其实很难令人信服。关于财政数据这么重要的工作，公司的办理层不可能完全不知情。而瑞幸咖啡这份自曝布告恰巧发布在2019年第四季度财报发布前夕，只要一个原因，故事讲不下去了。
瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚在上市讲话中曾发布《瑞幸咖啡宣言》提出：一、好的咖啡不贵；二、喝咖啡而不是咖啡馆；三、好的咖啡喝久了你会知道；四、喝咖啡很健康；五、我国人正成为全球咖啡消费增加最快的当地；六、我国咖啡和美国咖啡没有距离。
这其间包含了瑞幸咖啡讲给长时间资金商场的三个故事：榜首，瑞幸咖啡好喝不贵，具有强有力的产品竞争力；第二，瑞幸咖啡是咖啡业界的新物种，选用的是轻门店新零售形式，具有高仿制性高增加性；第三，瑞幸咖啡作为我国咖啡的代表，将随同我国咖啡消费商场的鼓起而保持高增加。
这些故事看上去很美，但显着经不起琢磨。
首要咱们先来说榜首个故事。瑞幸咖啡好喝欠好喝这个欠好评说，究竟个人口味不同，可是瑞幸咖啡的原材料听说能够与星巴克相媲美，因而本钱并不比星巴克低。可是其价格却十分“亲民”，只要星巴克的一半，而且还动不动就发一张3.6折的优惠券。也因如此，身边的确渐渐的变多的人开端测验瑞幸咖啡，究竟口味比便利店咖啡更佳，价格乃至更低。这样的羊毛不薅真实惋惜。
因而，这个故事的本相就显露了，瑞幸咖啡的最大的产品竞争力来源于价格，而非咖啡自身。而瑞幸咖啡之所以贱价源于高额补助，而补助的钱则来自于商场融资。也因如此，坊间更是戏虐瑞幸咖啡是“民族之光”，薅本钱主义的羊毛来请国人喝咖啡。可是，请别忘了，在瑞幸咖啡的股票投资者中，应该有不少来自我国的小散。
然后咱们再来看“咖啡业界新物种”的故事。这个故事的诞生是随同着国内新零售概念的鼓起而来的。曾几何时，新零售是一个十分抢手的概念，在这个概念下诞生了许多新物种，比方无人货架、智能零售柜等，可是现在这些新物种由于融资失利等原因逐步消失殆尽，现已完全被人忘记。
而在瑞幸咖啡自曝造假之前，瑞幸咖啡的确是零售新物种故事中最好的一个了，比较起其他关闭消失的新零售概念公司，瑞幸咖啡风景上市，而且在国内开设了近三千家门店，怎么看都是一个成功的故事。可是，比较星巴克等传统咖啡连锁企业，瑞幸咖啡究竟新在哪儿呢？清楚明了，瑞幸咖啡并没有并没有发明一个新式的商业形式，零售的实质和商业的实质没变，依然是依托卖咖啡等相关产品来获取营收，尽管门店本钱低，可是营销本钱却很高，两相比照非但没有提高营收功率，反而还将自己拖入了长时间亏本的地步。而为了新零售的故事继续下去，瑞幸咖啡终究不得不逼上梁山的挑选了财政数据造假。而这也代表着，这个故事行将画上句号。
终究来说“我国咖啡”的故事。众所周知，我国人向来是没有喝咖啡的习气，咱们的传统是喝茶。不过，跟着星巴克等外资咖啡品牌在我国商场十几年的深耕教育，城市里的小资白领逐步树立起了喝咖啡的习气。乃至于一段时间以来，在星巴克喝咖啡成为一种盛行现象。但这并不代表大多数国人现已养成了喝咖啡的习气，而且国人喝咖啡的频率比欧美国家低许多，在欧美国家，咖啡简直是每日必备。而在国内，关于许多年轻人来说，喝咖啡便是尝鲜，或是一种潮流追逐。
因而，比照中外咖啡商场的顾客，代表着两种天壤之别的需求。前者喝咖啡是日子小习气，后者喝咖啡是投合潮流。而星巴克在国内的成功在于树立了一个文化氛围，制作了一种盛行现象，由此能够卖出高客单价，并取得正向盈余空间。
而瑞星咖啡则反其道而行之，在瑞幸咖啡的故事里，我国老百姓将会把喝咖啡作为日子小习气，我国咖啡商场消费规划将比年增加，而瑞幸咖啡作为国民咖啡品牌将成为最大的受益者。可是瑞幸咖啡疏忽了我国的咖啡商场是由欧美咖啡品牌培育起来的，他们关于欧美咖啡具有极高的忠诚度。而为了撬动这些现已有咖啡消费习气的用户，瑞幸咖啡有必要支付更高的本钱，这就导致瑞幸咖啡有必要以贱价格来进行招引，而一旦价格优势损失，用户就会很多回流到星巴克。这样的为难的局势也就注定了瑞幸咖啡作为我国咖啡代表的故事难以继续。
瑞幸咖啡神话幻灭，或将引发连锁效应
在我看来，瑞幸咖啡神话故事的幻灭，市值闪电大跌，遭殃的不单单是国内外瑞幸咖啡的股票持有者，更将对本就面对本钱隆冬融资难的我国创业公司落井下石。
事实上，近年来，依托讲故事来获取融资的创业公司越来越难，“不挣钱便是交个朋友”的创业公司早已失去了生存空间。小黄车的倒掉便是一个显着的标志，ofo在国内的知名度乃至比瑞幸咖啡更高，呈现危机前，ofo融资超越5轮，总融资金额高达20亿美金，顶峰时ofo小黄车有1000万辆同享单车，累计投进全球20个国家，超250座城市、以及有超越2亿的用户。ofo之所以终究被长时间资金商场扔掉在于其继续亏本，而且规划越大亏本越多，难以构成正常的盈余形式。这与瑞幸咖啡的故事多少有点相似。
能够预见，跟着ofo、瑞幸咖啡等一批明星创业公司泡沫的幻灭，我国创业公司将会遭受史无前例的融资危机。再加上当时本钱处于隆冬期，商场上的资金本就严重，没有清晰的盈余形式的创业公司将更难从商场拿到钱。
更进一步说，瑞幸咖啡自曝财政造假这一“神操作”，关于希望未来在美国上市的我国创业公司以及现已在美股上市的中概股公司来说也是当头一击。我国概念股将团体遭受信赖危机，特别是关于一些至今仍处于亏本状况的互联网上市公司来说，未来更难取得国外投资者的信赖。
